云启资本郑瑞庭：5G时代的“新基建”机会

近日，5G 以及网络改造与升级的核心零部件智能制造企业圣治光电（Crowntech Photonics）宣布完成新一轮 B+轮数千万融资，由云启资本领投，老股东跟投。今天，为您分享一篇来自极客公园的文章，与云启资本副总裁郑瑞庭一起探讨5G时代光通信的机会和未来。

自2014年成立起，云启资本始终围绕“技术赋能产业升级”进行早中期投资，覆盖人工智能大数据、企业SaaS及服务、B2B供应链平台、智联设备、先进制造等与“新基建”密切相关的行业，持续深耕布局，已投资近100家上下游公司。

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2020 开年，人们或许又一次想起被宽带支配的恐惧。尽管用一分钟打开网页的年代再也不复返，但疫情期间，由于人们被迫在家办公、上学、娱乐，欧洲的宽带不够用了。

在互联网时代，尽管应用不断革新，但人们始终最需要的，是网络。这个时候人们对 5G 的需求格外急迫，但 5G 刷新的不只是网速，在背后整个产业链中都有革新的机会。

近日，5G 以及网络改造与升级的核心零部件智能制造企业圣治光电（Crowntech Photonics）宣布完成新一轮 B+轮数千万融资，由云启资本领投，老股东跟投。

5G 代表着信息的进一步提升，在网络基础建设中，数据生产和交互的量级持续增长，让新一代光通信网络的需求变得更加迫切，圣治光电在其中提供的产品就为 5G 网络的传输迈上了一个新台阶。

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宽带「高速公路」上的供应商

光通信这个词听起来离人们遥远，实际上它是为了不断满足人们对综合通信业务、多媒体通信业务等宽带业务的日益增长的需求而发展的，即解决网络中传输系统的传输带宽问题。

光通信产业链的布局大致分为上中下游，上游为光器件和光模块供应商和光纤光缆供应商，由中游的设备集成商完成装配，下游的应用层有电信运营商、大数据中心等。

以电信运营商为例，最主要的设备——基站当中用作光纤传输的元器件分为有源器件和无源器件，两者相结合才能组成光纤传输。圣治光电就属于上游产业中的光器件供应商，主要提供高端产品的开发生产。

圣治光电联合创始人兼 CEO 龚婧瑶提到，如果把光纤通信比作高速公路的话，有源器件的作用是给跑在上面的汽车——也就是宽带加速的；而无源器件是为了拓宽道路，避免拥挤（网络卡顿）。

5G 时代对于基站数量和宽带网络都有了进一步的要求。从全球角度来看，5G 基站数量长期发展会是 4G 基站的 3-4 倍，同时为了保证网络的稳定性，对基站的要求也越来越高，在基站小型化的同时还能进行更大数据量的传输，是光通信行业的一个大趋势。

5G 时代接入的设备、互联网应用更加广泛，因而在有限的基站容量当中需要更多光模块进行数据收发传输，这是产业对其的极大需求。

云启资本副总裁郑瑞庭告诉极客公园，光通信产业并不是一个依靠低价竞争的行业，它对元器件品质、通信可靠性有着非常高的要求。圣治光电研发生产的高端无源器件产品，如光分叉复用器（Interleaver）、密集波分复用器（DWDM）等，具备性能优、插损小、智能化、不受温度变化影响等特点，在行业主流市场占据竞争优势。

据悉，圣治光电从海外起家，已成为美日韩欧行业主流市场多家 500 强上市公司的核心供应商，完成大批量出货。在全球首个商用 5G 国家——韩国，圣治光电获得当地电信运营商 KT、SKT 5G 项目超过 50% 的份额，验厂审核完毕，已批量供货。

郑瑞庭分析到，切入到客户实际应用实际上给圣治光电建立了比较高的门槛。从样品到实验室再到实际的测试审核合格的过程一般需要一年左右，是一个漫长的过程。如果客户是日本厂商还要更久。因此，产品落地已经算是很强的能力。

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5G时代的「新基建」机会

关于电信业务的市场有多大，这里可能不用详细说明。仅从下游产业来看，中国移动、中国联通和中国电信三家已经成为巨头的运营商，依然还有提升潜力。

5G 就是目前提升潜力最大的市场。一份 5G 市场报告中提到，5G 换代面临全新的技术体系和业务环境。比如从 2G 到 3/4G 过渡时，网络基础架构变化并不大，业务应用是从 Voice（语音通话）发展到 Internet（移动互联网），并且能够借鉴 PC 互联网的发展道路吸取经验教训。

而从 4G 到 5G 过渡时，无论从总体系统架构还是无线接入架构都将发生革命性变化，业务应用也从移动互联网进化到 IoT（物联网），即将经历的业务模式也属全新，没有可借鉴的地方。

面对 5G 时代的不确定性时，只有一点是目前可以确定的：新时代的网络基础建设也将革新。

郑瑞庭告诉极客公园，光通信行业不是新产业，有着十多年的基础。其中一个特点是，一旦中下游的设备集成商和电信运营商选择了确定的上游供应商之后，后面基本不会替换。「行业对供应商的产品寿命要求都在 10-15 年之间。」

2013 年 4G 开始起步时，历经 5-8 年的建设周期，前三年是最高峰。所以在 5G 之前，网络基础设施产业链是一个很稳固的状态。

顺应到 5G，基本逻辑不会发生变化。根据 Markets and Markets 最新发布的全球 5G 基础设施市场研究报告，2019 年，全球 5G 基础设施市场规模约为 7.84 亿美元，到 2027 年这一数据将增至 477.75 亿美元，期间复合年增长率为 67.1%。与之相比，如今是基础设施建设的初期，运营商需要对供应商的技术、产品规格重新评估，重新招标审核。

所以，现在的时间点是供应商「卡位」的最好时机。谁能抢先占据产品当中位置，谁就能在接下来的几年内获得不错的市场份额。在强调中国自主制造的当下，是圣治光电的机会，也是「新基建」产业链所有相关公司的机会。

关于云启资本

自2014年成立以来，云启资本始终专注于“技术赋能产业升级”早中期投资，覆盖人工智能大数据、企业SaaS及服务、B2B供应链平台、智联设备、先进制造等行业，投资组合包括 PingCAP、酷家乐、擎朗科技、冰鉴科技、Zilliz、找钢网、百布、工品汇、智齿科技、360金融、中天安驰、新石器等近100家优秀创业公司。